股市繁荣之下，私募产品超额收益集体低迷，仅3%产品连续八个月实现正收益
正文： 在2025年8月的A股市场结构性行情中，沪指和创业板指均实现了显著上涨，但这一繁荣景象并未在私募产品中引起相应的超额收益，据私募排排网数据，当月有3122只股票策略私募产品参与统计，其平均超额收益竟然为负，达到-1.97%，创下了年内最差表现，量化产品平均超额收益为-3.94%，而主观产品虽然略好，平均收益仍为-1.00%。
尽管股市整体表现强劲，但私募投资者的焦虑情绪与对超额收益的失望情绪并存，融智投资FOF基金经理李春瑜指出，这种超额收益的集体失灵主要归因于两个因素：一是市场风格的反转，大盘股表现优于小盘股；二是融资规模快速增长下板块分化的加剧,创业板和科创板因融资盘的快速增长而涨幅显著。
在这波行情中，仍有部分私募产品实现了连续8个月的正超额收益，数据显示，截至2025年8月底，仅有95只股票策略私募产品满足这一条件，占比仅为3%。
在百亿规模私募中，量化策略成为唯一实现连续正超额收益的领域，46只百亿级私募旗下产品在8月底实现了连续8个月正收益，规模总计约66.75亿元，平均超额收益为0.63%，今年以来累计超额收益均值达17.91%，进化论资产旗下的进化论金选量化多空1号1期表现最为突出，前8月累计超额收益高达34.23%。
对于中型私募而言，尽管样本数量减少至14只，但其中量化产品仍占主导地位，且出现了一只主观产品逆势而上，新思哲投资管理的多策略产品新思哲多策略3期，以39.20%的年内累计超额收益在8月单月达到3.36%,成为该组别中的佼佼者。
在更小规模的私募中，5-20亿和0-5亿规模组别中的一些产品实现了惊人的超额收益，打破了规模与回报的传统关系，北京禧悦旗下的禧悦1号在5-20亿规模组别中以137.10%的年内超额收益领跑，而湖南子衿私募的子衿云杉在0-5亿规模组别中以347.58%的年内超额收益独占鳌头。
尽管如此，业内人士提醒，不能仅以收益率来评判私募产品的优劣，还需要关注其稳定性与风险控制能力,尤其是在长期投资中穿越牛熊的能力。
