招商策略：美联储重启降息，如何影响A股和港股？

招商策略：美联储重启降息，A股和港股投资展望

摘要： 随着美联储重启降息周期，招商证券策略研究团队分析了这一政策变动对A股和港股的影响，报告指出，尽管短期市场可能因预期兑现出现波动，但长期来看，A股和港股有望受益于宽松的美元流动性环境。

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美联储降息背景及分类

美联储降息背景主要分为预防式降息和危机式降息,预防式降息旨在预防经济风险，如1984、1995、2019年的降息；危机式降息则应对经济或金融风险事件，如1989、2001、2007-2008、2020年的降息。

美联储降息周期及资产表现

美联储降息周期中,资产表现呈现以下特点：

• 美元指数： 预防式降息周期中下行概率更高；危机式降息中涨跌参半。
• 美债利率： 降息周期中基本下行，进入牛市。
• 股票市场： 预防式降息周期中上涨为主，危机式降息周期中普遍下跌。
• 黄金： 降息周期中上涨概率较高。

美联储重启降息对A股和港股的影响

短期： 由于市场对降息预期较为充分，降息落地后资金获利兑现引发市场波动。

中期： 预计降息预期交易将反复进行，推动美元指数和美债利率重回下行，A股和港股有望受益于宽松的美元流动性环境。

A股和港股投资策略

• 关注低渗透率赛道： 固态电池、AI算力、人形机器人、商业航天等领域。
• 关注高内在回报率质量成长策略。

风险提示： 经济数据不及预期、海外政策超预期收紧等。

美联储重启降息为A股和港股带来新的投资机会，投资者可关注低渗透率赛道和高内在回报率质量成长策略。