拓荆科技成恒运昌IPO关键“双角”：既是第一大客户，又是重要股东 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司（以下简称“恒运昌”）即将于11月14日迎来其科创板IPO的上会审议，在这场资本市场的闯关中，拓荆科技扮演了关键的双重角色：不仅是恒运昌的主要收入来源，占据超六成营收,同时也是恒运昌的重要股东。
恒运昌，成立于2013年，专注于半导体设备核心零部件的研发、生产和销售，是等离子体工艺领域的核心零部件供应商，在乐卫平的领导下，公司业绩稳步增长，2022年至2024年以及今年上半年,营收和净利润均实现显著提升。
在筹备IPO的过程中，恒运昌对募资项目进行了调整，首发募资金额从15.5亿元降至14.69亿元，其中补充流动资金的部分从2.5亿元减少至1.69亿元，尽管公司账上货币资金约4亿元,但这一调整引发了市场对其资金使用效率和募资必要性的关注。
值得注意的是，恒运昌董事会秘书庄丽华曾因工作失误收到警示函，但她的职业背景丰富，曾在多家上市公司任职,包括翰宇药业和科思科技。
在股权结构方面，恒运昌实际控制人乐卫平通过直接和间接持股，合计控制公司约72.87%的股份表决权，柏文喜表示，公司实控人绝对控股虽有利于决策效率，但也存在治理风险,需通过强化信息披露和完善内控机制来制衡。
拓荆科技作为恒运昌的第一大客户，其重要性不言而喻，恒运昌对拓荆科技收入占比高的原因进行了三方面的解释：一是拓荆科技作为国产PECVD设备龙头企业，与恒运昌的合作伴随着其快速发展；二是半导体设备行业集中度高，客户集中度符合行业特征；三是等离子体射频电源系统技术壁垒高,供应商与设备行业寡头客户相互依存。
恒运昌还在积极拓展新客户，客户结构持续多元化，尽管目前尚未收到恒运昌方面的回复，但拓荆科技在恒运昌IPO过程中的“双角”角色,无疑是其成功的关键因素之一。
