光大期货有色金属类日报9.24

光大期货有色金属类日报（9月24日）

铜价震荡，市场情绪谨慎

• 铜价在隔夜呈现窄幅震荡走势，美联储主席鲍威尔的言论以及对美股高估值的警示，使得市场对宏观经济存在一定担忧，国内方面，央行行长强调当前货币政策立场支持性，但短期政策调整尚未提及，库存方面，LME、Comex及SHFE库存均有所变动，下游需求受高铜价和宏观不确定性影响，采购积极性偏弱,市场对未来宏观风险和长假期间海外风险保持谨慎态度。

镍价小幅回升，库存仍是阻力

• 隔夜LME镍价上涨，沪镍也跟随上涨，库存方面，LME库存增加，国内SHFE仓单减少，升贴水方面，LME和进口镍升贴水维持负数，镍矿价格相对平稳，不锈钢库存环比下降，成本端镍铁价格走强，新能源领域，三元需求小幅转弱，但钴政策可能影响MHP供应，一级镍库存小幅增加，宏观面和镍铁价格的走强可能支撑镍价底部,但库存仍是价格上升的主要阻力。

氧化铝及铝价震荡，备货阶段需求回升

• 氧化铝和铝价在隔夜均呈现震荡走势，氧化铝库存因复产压力有所增加，但矿山暂未复产，矿石库存持续下滑，铝锭库存尚未形成去库拐点，但下游备货需求回升，铝价维持偏强格局,铝合金价格高位盘整。

工业硅及多晶硅价格偏弱，政策及供需影响

• 工业硅和多晶硅价格在隔夜均呈现震荡偏弱走势，工业硅短期成本支撑与高库存压制并存，多晶硅能耗政策意见稿发布，特朗普计划将硅产品纳入征税清单，多晶硅抢生产和抢出口情绪浓厚，政策和实际供需演绎方向背离,形成短期承压长期偏强的格局。

碳酸锂价格维持，供应端扰动反复

• 碳酸锂期货和现货价格在隔夜均维持稳定，供应端，周度产量环比增加，需求端，三元材料和磷酸铁锂产量及库存均有所变化，库存方面，周度库存环比减少，近期供应端扰动反复，但旺季背景持续去库，锂盐价格下方支撑较强,需关注节后项目复产情况。